通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，重庆从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，重庆同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

后来当其中一些国家（如希腊、带路沿意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，建设而在本书的框架中，建设我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，重庆每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，重庆而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，带路沿却也贯穿于货币理论和国际金融理论。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，建设LOLR）救助法则（白芝浩规则，建设Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

在伦敦经济学院，重庆我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、重庆默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，带路沿它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，建设发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，重庆分析工具为合约理论。传统的中央银行在危机时强调模糊性，带路沿即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），带路沿而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，建设而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。过去30年，重庆合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

带路沿日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。因此，建设我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。